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【股票杠杆作用】中行原油宝开的是虚拟交易盘 穿仓人究竟把钱亏

原标题:中行原油宝开的是虚拟交易盘!穿仓人究竟是把钱亏给了美国空头还是中国银行?中行原油宝事件仍在发酵,昨日有维权者发出致命问:假如,中行没有在海外做交易,那就是和投资者在对赌,亏的钱给了谁?实际情况已有人推演:中行原油宝相当于是在国内开了个挂钩WTI美国原油

  原标题:中行原油宝开的是虚拟交易盘!穿仓人究竟是把钱亏给了美国空头还是中国银行?

  中行原油宝事件仍在发酵,昨日有维权者发出致命问:

  假如,中行没有在海外做交易,那就是和投资者在对赌,亏的钱给了谁?实际情况已有人推演:

  中行原油宝相当于是在国内开了个挂钩WTI美国原油期货的虚拟交易盘,成功地将将在美国针对专业投资机构的大宗商品(1手合约1000桶原油),切割成适合业余散户韭菜的小宗商品(1手合约1桶原油),在国内中行作为原油宝做市商撮合多头和空头进行交易。

  在此过程中再将形成的净多头或者空头,中行和客户在境内做对赌仓位,然后再去美国芝加哥期货交易所做反手交易进行风险对冲,原油宝是在美盘用期货对冲了虚拟盘风险敞口的产品。4月20日当中行原油宝要求国内所有多头刀切全部按照负37.63美元结算时,中行自己在芝加哥交易所以负37.63美元成交了多少呢?原油宝穿仓客户赔掉的钱到底是赔给了谁,有多少赔给了国内空头,有多少赔给了美国空头,又或许有多少赔给了中国银行这个做市商?

  这篇文章,我们就来说这个事。以下内容来自证券市场红周刊,作者胡东辉。

  01

  挂钩不等于直接买期货

  事件发生后,很多买进原油宝的个人投资者维权。网上相关文章林林总总,似乎分析得各有道理,但都没有抓到问题的要害。要害问题是,个人投资者买中行原油宝并不等于买原油期货。原油宝是款理财产品,只是与原油期货“挂钩”,中行是不是买了对标的原油期货合约,买了多少,买原油宝的个人投资者都是无法控制的,甚至可以说是无所知的,因此让他们承担无限清偿责任,在权利与义务上是不对等的。

  4月22日晚间,中行发布关于原油宝业务情况的说明称,原油宝产品挂钩境外原油期货,类似期货交易的操作,按照协议约定,合约到期时会在合约到期处理日,依照客户事先指定的方式,进行移仓或到期轧差处理。中行为什么说是类似期货交易,而不说就是期货交易?因为两者虽然很像,但不是回事。差别就在于中行把原油宝设计成了款理财产品,投资者并没有直接买卖原油期货,而是全款购买理财产品,因此不存在期货交易中的保证金概念。中行只是把这款理财产品与原油期货挂钩,并不需要百分之百地全部投入原油期货交易。

  02

  中行开的是虚拟交易盘

  有人以投资者在期货公司开户进行期货交易来类比原油宝,这是胡扯,这两者之间完全没有可比性。投资者在期货公司开户有独立的账户,是自己直接在期货市场中进行交易,既可以做多,也可以做空,盈亏实时显示在自己的账户中。买原油宝是在中行开户,投资者并不能直接到纽交所或芝加哥商品交易所去买卖原油期货,所谓的买多和卖空,都是相对于中行而言的,中行是对投资者开了个买卖虚拟盘,真实的盈亏取决于中行原油宝大账户的具体操作。

  投资者在中行原油宝中是完全被动的,甚至是无能为力的。当看到原油期货跌到-37.63美元时,投资者能选择买进吗?不能!即便是中行本身,也没有选择在这个时候买进。中行甚至在当天晚间关闭了投资者对中行发出交易指令的通道,投资者什么也做不了。投资者个人账户中显示的盈亏变化,是根据中行给出的报价,与对标的原油期货并不完全致。但这次中行选择了-37.63美元作为结算价,具有人为因素。

  03

  中行没有按-37.63美元平仓

  有人说,-37.63美元这个价格是中行砸出来的,这也是胡扯。事实是,当-37.63美元这个价格出现时,中行完全蒙掉了,第反应是怀疑交易系统是不是出故障了,怀疑这个价格的真实性。中行原油宝并没有在-37.63美元的价格上平仓,并且第二天也没有结算,而是暂停了天的交易。如果中行是在-37.63美元的价位上平仓的,就不会怀疑这个价格的真实性。

  我们来看看中行对此是怎么解释的。中行于2018年1月开办“原油宝”产品,为境内个人客户提供挂钩境外原油期货的交易服务,客户自主进行交易决策。其中,美国原油品种挂钩CME的WTI原油期货首行合约。个人客户办理“原油宝”需提交100%保证金,不允许杠杆交易。关于结算价,是参考期货交易所公布的相应期货合约当日结算价。为什么是“参考”,而不是锚定期货交易所公布的结算价?说明中行有自主选择权。

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作者: admin

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